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5家房企股价坐上“跳楼机”,开发商总市值一年蒸发8500亿
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5家房企股价坐上“跳楼机”,开发商总市值一年蒸发8500亿

发布日期:2022-06-03 22:33    点击次数:79

5月18日至今,不足半个月的时间内就有5家港股上市房企的股价坐上“跳楼机”,一家接一家地暴跌,情况十分罕见。

第一财经统计发现,近期股价闪崩房企中,佳源、领地、大发等内房股的市值,近一年来已经蒸发超90%。

从更宏观的层面看,全国上市房企的总市值已经连跌了5年。易居研究院与上海社科院共同发布的研究报告显示,仅去年一年,上市开发商的总市值就蒸发超8500亿元。

IPG首席经济学家柏文喜对第一财经表示,这一系列现象反映出房地产市场信心仍然极度脆弱,短期依靠市值管理的技术性措施改变不了行业基本面,也无法扭转企业的市值下跌趋势。

一日暴跌成“仙股”

在半个月内,5家在港上市房企股价狂泻,这在地产行业是前所未有的现象。

5月18日,浙江房企佳源集团的两个上市公司股价率先崩了,地产平台佳源国际(02768.HK)股价暴跌41%,物业平台佳源服务(01153.HK)开盘暴跌超70%。

佳源紧急宣布两只股停牌,积极自救,把在物业上市公司的持股果断卖给了金科,到5月27日复牌,结果佳源国际继续大跌40%,面对“跌跌不休”的走势,到5月31日午间佳源国际再度宣布停牌。不到半个月,佳源国际的股价已经从1.04港元/股降至0.35港元/股,降幅超过65%。

把时间线拉得更长一些,可以发现这只地产股已经连跌一整年了,去年5月底时佳源国际的股价约为3.6港元/股,如今股价蒸发掉90%。

紧跟着佳源暴跌的是四川房企领地集团,5月19日,领地集团地产、物业两个上市平台股价闪崩,先是领地控股(06999.HK)股价跌去84%,其后物业上市公司领悦服务(02165.HK)跌了近63%。其后领地的股价虽然涨回去一些,但是仍处于上市后的历史最低位。

去年5月,领地控股的股价一度超过7港元/股,现在只剩下0.7港元/股。

佳源和领地率先暴跌后,港股内房股并不平静。5月25日,上海本土房企大发地产(06111.HK)股价又跌去66%,次日又跌掉35%,仅七个交易日大发地产股价跌超87%。第一财经发现,去年5月底大发还有6港元左右的股价,现在只剩下0.57港元。

接下来股价暴跌的是安徽房企三巽集团(06611.HK),5月26日,三巽股价跌去35%,这家房企上市才10个月,股价已经从刚上市时的5港元/股跌到1.99港元/股。

而最近一家股价闪崩的房企是景瑞控股(01862.HK),5月30日该房企收盘跌幅接近到48%,截至记者发稿时股价为0.62港元/股。

开发商总市值大幅缩水

虽然5家房企股价在短时间内密集“跳水”不常见,但是港股内房股闪崩的场面,实际上已经屡见不鲜了。自去年下半年以来,陆续已经有新力、祥生、正荣、天誉置业等房企发生过类似状况。

行业面上看,全国上市房企的总市值已经连跌了5年,属于众多行业板块中最惨淡者之一。

根据易居房地产研究院与上海社科院市值管理研究中心近日发布的《2022中国房地产上市公司市值分析与健康发展研究报告》,仅过去一年,房地产开发类企业的总市值就蒸发掉8574亿元,同比下降21%。

从2018年开始,房企掀起拆分物业上市潮,一度十分红火,市值增长远超开发类平台,但好景也不长,根据上述报告统计,2021年物业管理类公司市值下降26%,全行业上市公司市值蒸发掉1661亿元。

报告显示,近5年中,2017年上市房企平均市值最高,平均为185亿元,此后不断下降。到2021年底,中国房地产上市公司平均市值仅为119亿元,其中民营房企虽然上市公司数量多,但市值走低趋势明显,平均市值仅剩下88亿元,央、国企虽然数量少,但平均市值较大,为350亿元。

全国商品房一年销售18万亿元,但336家房企上市公司的市值总量仅为3.99万亿元。

改变颓势需要行业基本面好转

对于房企股价接连大跌的原因,IPG首席经济学家柏文喜对第一财经表示:“去年下半年以来,楼市销售急剧下滑,行业调控措施持续放宽,却不见效果,今年一季度以来的市场走势更加惨淡,导致本已陷入困境的房地产行业雪上加霜,龙头民企接连出现违约和爆雷问题,行业信心已经极度脆弱。”

柏文喜认为,房地产上市企业整体市值不断走低,也与美联储加息、流动性回流美国有关。近期这批小房企股价闪崩,跟整个行业的趋势与现状有着必然联系,行情的惨淡和信心不足导致小企业的资金链和流动性承受更大压力。

对于暴跌原因,各家房企则有不同的说法。佳源国际已经两次公告称,其股价闪崩的原因是抵押股份遭证券公司强制平仓。但实际上这并非股价下跌的根本原因,而是其流动性风险导致的必然结果。在佳源国际股价闪崩前数日,国际评级机构穆迪就将佳源国际的公司家族评级下调至“B3”,将其高级无抵押评级下调至“Caa1”,展望调整为“负面”。总体来看,股价没有撑住的房企,都面临债务压力。

也有部分房企把股价暴跌归咎于机构恶意做空。今年2月份时正荣地产就曾针对股价大跌回应称,猜测有机构恶意做空再买入。一名长期关注港股地产股的分析师对第一财经表示,确实不排除这一可能性,因为港股有做空机制,有空头机构专门物色做空对象,攫取巨额利润,“今年3月曾有消息称,有关部门要打击恶意做空机构,结果当时内地和香港股市的房地产版块掀起过一波强势反弹潮”。

“许多房企早已无力进行市值管理,能“活下去”已经不错了。”一名千亿房企内部人士对记者表示,公司在2020年时还计划过做好市值管理,而现在负责这项工作的高管已经离职。

“当前房企要稳住市值,主要还是靠市场回暖和行业信心恢复,依靠市值管理的技术性措施,改变不了行业与板块的基本面,也改变不了企业的资金面与业绩,自然无法让企业股价获得根本性扭转。”柏文喜表示。

易居研究院也认为,房地产上市公司在资本市场上进入了低位波动时期,目前相当比例的上市公司市值降幅较大,市值能否触底恢复的关键,在于公司自身的健康发展。

亿翰智库则表示,股权增持和股权回购作为房企市值管理的手段,短期内或有效果,但是长期上作用不明显。长期来看,房企应该通过稳定经营提高企业的价值,从而达到市值提升的目的,经营状况和盈利能力才是上市房企市值的基础。

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马一凡

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房企蒸发总市值市值股价房地产

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